1.更严苛的新排放标准推动铂金在汽车尾气控制系统中的用量增加

今年，汽车行业对铂金的需求预计将增长25%，达到近300万盎司，比疫情前高出5%。与2020年相比，今年轻型汽车的产量预计将比疫情前少110万辆左右，而重型汽车产量将下降1%，但2021年很可能是自2018年以来汽车铂金需求量最高的一年。

需求强劲复苏的关键是受排放标准收紧的影响，尤其在欧洲和中国，这推动轻型和重型车辆的铂金负载量都有所上升。

铂金在汽车上主要用于排放控制系统，以减少内燃机车辆尤其柴油车产生的有害排放。术语“载量”指的是在排放控制系统中使用的铂金数量。

车辆上的每个系统包括一个或多个汽车催化剂“砖”，有时与废气再循环和液体尿素喷射相结合，该系统的所有部分都与传感器和电子引擎点火控制紧密集成。为了应对更为严苛的排放限制，以及实际驾驶测试而非实验室测试，这些系统变得越来越复杂，而铂金的使用量也随之增加。例如，在欧洲，继2015年的“柴油门”丑闻之后，如何减少柴油车产生的氮氧化物越来越受到重视。为了将氮氧化物转化为二氧化氮，优化氮氧化物的去除，这导致尿素配量增加，以及每个催化剂含铂量的增加。

据庄信万丰预测，符合中国国VI排放标准的卡车所需铂族金属载量，将比国V排放标准下的载量高出3倍，其中铂金占了增幅的大部分。

2.铂族金属的载量和替换

铂族金属载量的增加对推动汽车行业铂金需求增长的动态产生了重大影响。由于铂金和钯金之间的价差，在汽油车排放控制系统中，铂金正在越来越多地被用作于昂贵钯金的替代品，因为一克铂金提供的催化效果几乎与一克钯金相同。

更严苛的排放监管也再次发挥了重要作用。从2021年1月起，所有在欧洲和中国市场销售的轻型汽油车都被要求满足更低的新排放限值。此外，由于欧6d标准的实施，欧洲车辆现在必须接受强制性道路测试。在中国，现行的6a排放标准不强制要求道路测试，但某些主机厂已经在自愿实施符合即将出台的6b排放控制标准，其中包括强制性道路测试。

欧洲6d和中国国6排放标准的共同影响导致这些市场生产的汽油车所需钯金载量显著增加。在2020年，钯金市场进入了连续第九年的短缺，这两个市场的新排放标准进一步加剧了钯金市场的供应缺口。这转而导致钯金的价格涨势明显超过铂金，增加了铂金替换钯金的财务激励。2019年钯金对铂金的价差最高为每盎司1060美元，而到2020年则飙升至每盎司1903美元。

因此，铂钯替换的速度进一步加快，尽管在现有车型上进行替代可能是一个缓慢且不太具备经济吸引力的过程。然而一些业内人士预测，到2025年，每年将有多达150万盎司的铂金用于取代在汽车和货车所用催化剂的钯金。这些车型的首发日期早于新排放标准的执行时间，这一现象最有可能发生在北美市场。

对于新车型而言，为了满足较低的排放限制，必须采用新的排放系统，而替代方案完全可以在几乎不需要额外的工程、测试或认证成本的情况下进行。预计今年仅中国和欧洲将生产约3200万辆轻型汽油车，这些车辆已经达到了欧洲6d和中国6a（在某些情况下，中国6b）的排放标准，因此，在2021年，仅这些地区就有可能出现超过40万盎司的铂金替换钯金。